美联储的主席与通胀目标都不应被换掉

在货币政策正常化方面，美联储(Fed)正走在其他重要的西方央行前面。这引发了激烈的争论。突出的问题在于，美联储继续收紧银根是否明智、以及美联储是否应改变其通胀目标。第三个正在讨论的问题是：美国总统是否应在美联储主席珍妮特•耶伦(Janet Yellen)明年1月任期届满时将其换掉？这三个问题的答案都是否定的。
为什么美联储不应急于收紧货币政策？即使经过最近这次加息，联邦基金利率也仅为1.25%。此外，失业率已降至温和水平。即便以广义失业率来衡量也是如此，广义失业率将“准失业”(marginally attached)和“兼职”劳动者包括在内。(见图表)
还有一个反对紧缩的有力理由依然存在：通胀持续处于低位。此外，正如耶伦在6月14日的新闻发布会上指出的，通胀已有“约5年”低于美联储的目标。有理由质疑，一家在一直无法实现通胀目标的同时收紧货币政策的央行，是否真的重视其通胀目标。

2%是否一个上限、而非对称盯住的目标？对欧洲央行(ECB)而言，这无疑是一个上限。欧洲央行设定的目标是“中期内低于但接近2%”。
停止进一步收紧银根的理由之一是要证明，美联储让通胀超过2%的意愿，与让其继续低于2%的意愿是相当的。另一个理由是数据并未显示出经济过热。自2008年末美联储果断采取行动应对迫在眉睫的经济衰退以来，许多人一直担心通胀飙升。美联储一直没怎么理会他们，而且应该继续不予理睬。

来源：FT中文网